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12年来中美10年期国债利差首现倒挂，“症结”何在？

来源：维思迈财经2023-04-16 00:00

最近，中美国债市场出现了一个让人担心的现象：10年期国债利差首次出现倒挂，意味着短期国债收益率高于长期国债收益率。这种情况通常被认为是经济衰退的先兆，引发了人们对全球经济走向的忧虑。那么，这种倒挂现象的“症结”在哪里呢？

需要了解倒挂的原理。一般来说，长期国债的风险比短期国债更高，因为长期的变化更难预测，所以投资者需要获得更高的回报来承担这些风险。因此，长期国债的收益率通常高于短期国债的收益率。但是，当市场普遍预期未来经济疲软，投资者更愿意购买较长期的国债，导致长期国债的需求增加，使得它们的收益率下降，而短期国债的需求相对减少，收益率相应上升，最终导致倒挂现象的出现。

那么，中美国债市场出现倒挂的原因是什么呢？一些分析认为，这与中美贸易摩擦带来的不确定性有关。由于贸易战的影响，市场对未来经济增长预期下降，投资者更倾向于持有长期国债，从而拉低了长期国债收益率。此外，美国联邦储备委员会在近期多次加息，使得短期国债收益率上升，进一步加剧了利差倒挂现象。

尽管有上述因素的影响，我们也不能过度解读倒挂现象。有些专家认为，该现象仅表明市场对未来经济走向的不确定性，但并不一定意味着经济会陷入萎缩。此外，这种现象在历史上并不罕见，出现倒挂并不代表肯定会发生经济危机。

中美国债市场利差倒挂现象背后的“症结”是市场对经济的不确定性，而这种不确定性主要受到贸易战和美国联邦储备委员会加息等因素的影响。我们需要保持警觉，并密切关注经济走势的变化。

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