自2020年以来，中国资本市场上的一项重要变化是可转换公司债券（以下简称“转债”）的赎回政策。这一政策引发了市场内外对于其影响和后果的广泛讨论。

作为投资者最关注的问题之一，该政策是否带来利好或利空成为争议焦点。各方观点不尽相同，并且存在着明显的分歧。

首先我们需要了解什么是可转换公司债券。它可以被认为是介于股票和普通企业债之间的金融产品，在特定条件下可以将持有人手中所持有的公司债券按照约定价格兑换成股票。这种灵活性使得投资者能够在需求高涨时享受到潜在收益增长，并提供防御机制以避免损失。

然而，在过去几个月里，“弹指间”的红包式套现行情已经消退，根据监管部门发布公告显示, 从今年开始, 转股价值达到100%以上即进行赎回. 这就意味着当一个企业向证监会申请实施此举时, 公司将不得不支付转股溢价部分的差额. 所以这也就意味着一些企业需要承担更高成本.

对于市场而言，赎回政策带来了利好和利空并存的影响。

首先是利好方面。由于可转债具有较低风险、稳定收益等特点，在当前经济形势下，投资者寻求安全避险的需求增加。此外，赎回政策实施后会减少流通中的可转债数量，从而提升其供需关系，并可能推动价格上涨。

然而与之相反地，则存在着明显的利空因素。在新规定下，“原始发行人”可以选择是否进行强制赎回操作。“原始发行人”的决策将直接影响到持有者权益及未来现金流量情况。如果“原始发行人”选择强制性赎回，则投资者无法继续享受公司长期增值所带来的潜在收益；同时他们还要承担重新配置资产或找寻其他替代品所耗费时间和精力。

除此之外, 资金链紧张被迫触碰底线则为近年最大灰犀牛事件 - 阿里巴巴集团以近300亿元的规模强制赎回, 这个事件引起了市场对于转债新政策是否有利空效应的关注.

另外，还需要考虑到监管层在推行这一政策时所面临的挑战。尽管该政策旨在提高公司治理水平和保护投资者权益，但是如何平衡企业发展与股东利益之间的矛盾仍然是一个复杂而敏感的问题。

此外，在实施过程中也存在着信息不对称、操作难度大等问题。特别是针对小型上市公司来说，他们可能没有充足资源进行风险管理和适当决策。

总结起来，在可转债赎回政策下，我们看到了市场内外观点分歧较大，并同时存在着明显的利好与利空因素。无论“原始发行人”选择怎样执行赎回操作，“持有人”的最终收益将取决于自身判断力及风险承担能力。

未来几个月内可望见证中国资本市场进一步演变并迸发出更多悬念！